破产后，企业债权债务何去何从？

来源 | 聚美丽

作者 | tt

在比难更难的2025年，企业破产数量攀升，截至8月份，化妆品行业至少有37家企业破产（详见），但是破产后企业的债权债务问题处置也变得尤为关键。

其中，近日就有两家破产企业的资产在进行公开拍卖。

1元起拍！卖完专利再卖股权

近日，聚美丽从全国企业破产重整案件信息网了解到，上海华伊美化妆品有限公司(以下简称：上海华伊美)将对其持有的上海顶间电子商务有限公司及上海顶间博商网络科技公司70%股权(对应注册资本为700万元)进行拍卖。

△图源：全国企业破产重整案件信息网

值得注意的是，此次拍卖将于2025年9月5日至2025年9月6日止(延时除外)在淘宝网阿里拍卖破产强清平台，以1元起拍价进行公开拍卖活动，保证金与增价幅度均为1元。

△图源：阿里资产

此前，人民日报曾报道，在司法实践中，破产处置以极低价格定价拍卖股权并不鲜见。专家认为:“目标公司已经进入破产清算的状态了，破产状态有一个前提，就是公司资不抵债，公司实际上的资产小于它的负债，这种情况下定价1元只是一个象征性的价格。”

同时，购买一家公司的股权成为股东也许会给投资人带来收益，但也同时伴随着出资责任、信息不对称等风险，需要提高警惕。

据企查查显示，上海华伊美成立于2003年，该公司注册资本为3600万元，公司业务包括化妆品生产，化妆品、化妆品原料批发零售等，当前经营状态为存续。

作为一家二十几年的老牌企业，却身陷多起民事纠纷。根据中国裁判文书网相关信息显示，上海华伊美债务缠身，存在多起买卖合同及劳务合同等民事纠纷。

时至2025年2月27日，法院正式宣告华上海华伊美破产并终结破产程序。

同时查询全国企业破产重整案件信息网得知，此前，其就曾多次拍卖商标、著作权和专利等，起拍价也是1元。拍卖价格多次下降后，最终在第四次拍卖中，分别以5201元、601元、301元被成功拍下。

△图源：全国企业破产重整案件信息网

无独有偶，还有另一家22年的老牌企业也在面临着公司的债权问题。

广州银行通过阿里资产平台公开挂牌处置对广州市天吻娇颜化妆品有限公司(以下简称：天吻娇颜)的债权。其债权金额涉及1.09亿元本金及利息，抵押物为位于广州从化开发区的9处工业房产。而此次广州银行处置天吻娇颜的债权，主要系银行自身资产质量优化需求、不良债权处置及企业存在的经营风险。

此外，天吻娇颜也同样面临多起诉讼，涉及司法案件275起、欠税公告6条，深陷严重的债务危机。

△图源：阿里资产

值得注意的是，天吻娇颜是索芙特集团全资子公司。据天吻娇颜2016年财报披露，2005年9月，索芙特股份以750万元收购天吻娇颜75%股权，成为控股股东；2006年又完成剩余25%股权的收购，实现全资控股。

索芙特曾是中国日化行业标杆，但过度资本化导致其迷失方向。不知名的行业人士表示：“跨界失败以及收购亏损使其陷入债务危机。”此前索芙特还被爆料拖欠员工工资（详见），曾试图赴美IPO，但最终转至OTC市场。（详见）

对此，也有网友表示：“索芙特的兴衰揭示了传统日化品牌过度金融化的困境，产品创新不足，代工依赖，以及年轻化营销滞后等问题。”

不难看出，两家老牌企业的没落其中的共性便是，严重的债务危机和官司缠身。

老牌企业亟需破釜沉舟！

上述两家企业的境况也为当下不少老牌企业敲响了警钟：老牌化妆品企业们的生存难度正在不断加大。当企业陷入债务危机后，老牌企业该如何进行自救？

除了华伊美和天吻娇颜的目前遭遇的情况，如下图所示的企业均是在华存活20年左右的老牌化妆品企业。

从业内彩妆企业翘楚广州巧迪（详见），到无印良品的代工厂南京菲兰，这些深耕化妆品行业多年的企业，最终还是倒下了。

面对众多老牌企业破产的最终结局，如下图所示，聚美丽罗列了几家典型企业面临的困境，或许能够回答老牌化妆品企业的生存难题究竟是什么？

1.创新能力不足

老牌企业部分旗下品牌创新乏力，大部分依赖传统产品线，研发投入占比也较低。同时对成分升级、年轻消费需求反应滞后，这也导致了其市场份额不断被新兴品牌挤压。如索芙特的核心产品木瓜美白洗面奶市场份额就从35%暴跌至2%。

2.供应链管理的失位

除创新能力外，对供应链的管理也尤为重要。如隆力奇、绿丹兰等企业其就因供应链断裂加速衰落。隆力奇2023年因库存积压导致现金流枯竭，经销商库存周转率从45天延长至120天。无独有偶，绿丹兰集团破产前，其代工厂因拖欠货款集体停止供货，导致核心产品断货长达6个月。

当下的化妆品行业竞争格局复杂，头部效应明显，国货品牌崛起。这也意味着虽然老牌企业沉疴痼疾众多，但是，其想要在当下的化妆品市场中重新抢占份额也不无可能。

就像所有事物都有两面性。老牌企业，以“老”取得消费者信任，同时也会因为“老”而与消费者形成鸿沟。而“真正的老字号红利”在于将历史资产转化为当代叙事能力，提升竞争力。

尤其是用户年龄断层是大部分老牌企业当下都需要克服的一个重要难题。在未来的企业定位中，实现年轻化破圈营销是老牌企业想要重回大众视野不可缺失的重要一环。

信息来源：全国企业破产重整案件信息网、企查查、人民日报

视觉设计：筱情

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